银行理财不再承诺保本,未来投资决策需谨慎

2021/08/25 14:23 · 国际期货 ·  · 银行理财不再承诺保本,未来投资决策需谨慎已关闭评论

“你不理财,财不理你”——这句耳熟能详的话印证了全民理财热潮的来临。自2018年资管新规颁布,要求金融机构“开展资产管理业务时不得承诺保本收益,出现兑付困难时,金融机构不得以任何形式垫资兑付”以来,理财市场上的刚兑预期正逐步被打破。距离“资管新规”9878979过渡期截止仅剩半年,银行纷纷加快了原有“保本”理财产品的退出速度。

理性理财 新华社发 王鹏作

转型成效显著

净值型产品占比近七成

资管新规落地以来,银行保本理财产品规模快速压降。资管新规彻底打破了银行理财多年来形成的以刚性兑付、资金池运作为主要特征的运行模式,推动银行理财回归资管业务本源。

统计数据显示,自2018年资管新规出台以来,各银行提前终止的产品数量已达上千款,尽管2020年监管部门将资管新规过渡期延长至2021年底,银行理财产品转型趋势却并没有因此放缓脚步。“尽管期限被延长到了年底,但凡事应该早做准备,也给机构转型留出一定的时间。”某大型国有银行工作人员表示。

目前大多数银行已经选择提前终止、甚至强制清退以前的非净值型理财产品即大家熟知的“保本”理财产品。中国财富管理50人论坛发布的《“资管新规”三周年回顾与展望》显示,一方面,保本理财产品快速压降。“资管新规”发布前,保本理财产品约占全部理财产品的30%左右,而过去三年间保本理财产品压降幅度超过90%。另一方面,银行理财的净值型产品占比大幅提高。“资管新规”实施前,银行理财产品几乎全部为预期收益型,净值型产品占比极低,估计仅为个位数;2020年末,净值型银行理财产品规模达到17.4万亿元,占比67.28%。

“净值型理财产品也就是我们所说的非保本理财产品。”某股份制商业银行的理财经理举例解释了净值型理财和非净值型理财的区别,“大家所说的保本理财就是非净值型理财产品,是保证收益率的,比如一年期的承诺给您4%的收益率,到期后您直接可以拿走这4%的收益,也保证您本金在。而打破刚兑后,市面上的理财产品基本上都变为净值型理财产品,客户的收益取决于市场,我们会给到一个基准业绩,如果最终高于基准业绩,那么超过的部分银行和投资机构会和客户进行分成,比如基本利率是4%,客户可能会拿到4.5%,也有可能低于基准利率,那银行就不会进行分成,具体收益以市场情况为准。当然,净值型产品改变的只是利息估值计价方式,并89798798不代表着本金亏损的概率提升。”

《中国银行业理财市场年度报告(2020年)》显示,截至2020年年末,净值型产品存续规模同比增长59.07%,至17.4万亿元,净值型产品占比较2019年年末提升22.06个百分点至67.28%,转型的成效非常明显。

机构转型进度不一

理财子公司扩大至23家

银行业理财登记托管中心近日发布的中国理财市场2021年一季度报告显示,截至3月末,银行理财产品市场规模达25.03万亿元,同比增长7.02%;净值型理财产品规模达18.28万亿元,占比73.03%,较去年同期提高23.88个百分点。另据融360大数据研究院监测数据显示,2021年一季度净值型理财产品发行量达6620只,同比增长66.46%。

过去一年以来,银行理财净值型产品占比大幅增长,但不同银行的转型进度也不同,城商行整体转型较快。在国有银行中,交通银行、邮储银行去年净值型理财产品规模占比分别为52.36%、55.31%。中信银行、光大银行、招商银行等股份制银行的净值型理财产品规模占比相对较高,大部分都在60%以上,兴业银行净值型理财产品余额最高,占比达到了76.76%。城商行的净值型理财产品规模占比大部分超过70%,长沙银行、江苏银行等银行甚至达到80%以上。

2019年5月20日,银保监会发布公告,批准中国工商银行全资子公司——工银理财、中国建设银行全资子公司——建信理财开业,截至目前,银保监会已批准筹建23家银行理财子公司和3家外资控股理财公司,其中19家银行理财子公司和1家外资控股理财公司已经开业。随着理财子公司的队伍不断壮大,理财产品从银行向理财子公司“搬家”的速度也在加快。从去年开始,已有越来越多的银行理财产品从银行资管部转移到银行理财子公司中。有业内人士表示,这也是银行为了让理财业务更加合规的举措。

不保证高收益

假性结构性存款生存空间被挤压

随着银行理财“保本”时代的结束,当投资者寻求保本理财时,结构性存款、大额存单、定期存款成为了银行工作人987987987员主要推荐的选项。

“结构性存款感觉和以前的不太一样了。”在某银行网点购买完大额存单的李阿姨说,“我在好几个银行都买了理财,这一两年不仅产品慢慢少了,利率也明显比以前低了。”

作为在收益方面较为有保障的产品之一,结构性存款备受市场关注。区别于普通存款,结构性存款的收益由保底收益和投资收益两部分组成,存款产生的保底收益部分和普通存款一样,需要缴纳存款准备金,计提资本和拨备,存款保底收益率纳入自律管理范围,体现结构性存款竞争力的是投资收益部分,这一部分嵌入远期、掉期、期权或期货等金融衍生工具,通过衍生品期权获取超额收益。

“部分金融机构为吸引客户,将结构性存款保底收益率设定较高,一定程度破坏了存款市场竞争秩序”。为引导结构性存款规范有序发展,人民银行于2019年12月组织利率自律机制将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围,督促银行合理确定利率水平。

自2018年初以来,银行理财产品收益率一直呈下降趋势。受政策性影响,2020年5月以来,银行持续大幅压降结构性存款规模,当年12月降至最低水平。2021年一季度,结构性存款规模在前一年末的基础上略有增长,但增幅很小,基本保持稳定。融360大数据研究院公布的《2021年4月银行结构性存款报告》显示,据不完全统计(主要监测国有银行、股份制银行),2021年4月结构性存款发行量为1471只,较上个月增加137只。

“相对于大型银行来说,中小型银行规模压降任务更重、更难。”融360大数据研究院分析师刘银平指出,这主要是由于中小型银行对结构性存款依赖程度更高,过去几年结构性存款规模增幅太快,尤其是单位结构性存款,导致揽储成本不断提升、净息差水平收窄。

结构性存款最高预期收益率不代表实际收益率,这一点在业内已经基本形成共识,也逐步得到了广大的投资人的接受和认同。

“任何投资都存在风险。”刚刚办理完结构性存款到期兑付业务的张女士告诉记者,她购买的结构性存款收益率虽没有达到预期最高,但也可以接受。“到期收益率不一定能达到预期8889798最高收益率,在我办理业务前,银行就已经告知过了。”

“随着市场的不断发展成熟,未来高风险高收益的净值型理财产品占比会逐步提升,客户会面临分层。”业内人士建议,投资人需要清楚了解自己的风险承受能力,不要一味追求高收益,从风险等级、投资类型、资产配置、历史净值等多方面考虑是否作出投资决策。

文/李悦

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