“硬币论”英雄 构建“三边工程”当好行业排头兵

2021/08/22 13:44 · 国际期货 ·  · “硬币论”英雄 构建“三边工程”当好行业排头兵已关闭评论

原标题:“硬币论”英雄 构建“三边工程”当好行业排头兵

从资管新规、理财新规、理财子公司管理办法、销售新规到现金管理新规,一系列制度办法的出台,促使银行理财业务的基础运行体系和管理框架不断完善。虽然仍然叫“理财”,但银行理财从形式到内涵都发生了颠覆性的变化——投资运作管理逻辑重塑、投研能力建设提上日程、资管科技成为核心竞争力。直面变化,“排头兵”建信理财已践行出行业样本。

证券时报记者 刘筱攸

作为建行资管板块的核心载体,以及策应国家粤港澳大湾区战略的重要布局,建信理财除了已有“国内首家开业的理财公司”这一隐性标签,现在又低调地多添一个——自主发行比例最高的头部理财公司。

证券时报记者获悉,近日建信理财的时点管理规模一举突破1.5万亿大关。这个里程碑式的基底,绝大部分由其自行筑牢,约七成的存续规模为自主发行。当其它理财公司因为从母行承接产品节奏趋缓而规模增长减速的时候,建信理财则步态稳健,今年以来规模增量与增幅均居同业前列。

两年来,建信理财严格践行“母子分离”模式的道路自信和制度优越性逐步显现,规模效应与经营效益不断创出新高就是最好的证明。近日,证券时报记者专访建信理财总裁谢国旺,在系统性复盘建信理财发展历程的同时,也探寻建信理财在服务母行和贴合市场中演绎的平衡术。

谢国旺直言,理财行业发展仍处初级阶段,一方面,在市场聚焦的权益投资层面,目前须借力被动投资来发展业务,投研框架也才初步架设完毕;另一方面,科技基础设施还未能做到全场景赋能,建信理财自建资管系统,类似于边打仗、边修路、边种粮食的“三边工程”。

对于建信理财的业务运作,谢国旺总结出一套“硬币论”:建信理财就像一块硬币,正面是产品(发行),背面是资产(配置),夹层是风控。建信理财要将这三种能力均衡锻炼,同时也在坚持承袭建行基因的路径里,完成差异化彰显。

理财子担当

证券时报记者:建行有公募基金、保险、信托等11张金融牌照,而理财公司是其中唯一贯穿母行客户、渠道、资产,且同时从事公私募的子公司。依托较为齐全的牌照功能,建信理财在集团内部担纲何种角色,如何反哺母行?

谢国旺:建信理财身上有这么几个标签,除了是国内首家开业的理财公司,还是建行集团内唯一母行全资控股的资管类子公司、唯一一家总部设在大湾区的子公司。

牌照虽新,但我们作为理财业务载体已有15年历史。鉴于理财业务和银行客户天然的紧密度,对外,我们有责任和义务把理财公司打造成建行财富管理的入口;对内,作为建行资管板块的重要枢纽,理财公司要发挥“桥梁疏通”的作用。

首先来看对外定位,我们希望把理财公司做成建行财富管理生态的入口。对于众多银行普通客户来说,他们很难穿透区分多张金融牌照所代表的不同专业领域,而银行理财是其中最具普惠性的,依托母行庞大网点及客户经理多年的用户陪伴,最适合于承担抓手之责。

今年以来,我们获客呈现大幅提速趋势。前6个月我们新增客户314万户,增幅高达62%,(注:截至今年6月末,持有建信理财产品的客户数为820万户,较年初的506万户增幅为62.06%)而且产品在他行渠道也表现不俗,占据其平台行外理财公司的重要份额。这说明建信理财产品作为财富管理钩子产品,正为母行输送增量客户,逐步建立起与建行地位相匹配的市场竞争力,反哺母行AUM。

再来看对内定位,理财公司具备其他资管业态所没有的独特优势,比如资金、资产、渠道、客户和母行的协同度、投资工具的丰富度、全市场资源整合度、多类型资管主体协作度等。理财公司其实是立足于资管生态链上游之枢纽地位的,是可以发挥金融资源带动力和凝聚力的。事实上,建信理财正通过FOF、MOM等形式,与母行体系内或外部的资管机构(公募基金、券商资管、信托等)开展合作,共同构建开放、稳定的可持续发展的资管生态圈,打造资本市场高质量的机构投资者集群。

基于这样的内部定位,我们依托母行客户基础拓展优质资产,持续调整资产结构,实现固收类、权益类、另类资产的均衡配置,并坚持长期价值投资取向,加快投研体系建设和市场化投资能力构筑。

彰显差异化

证券时报记者:目前,绝大多数理财公司的运作都显现出固收类产品超九成、债券资产配置占大头而权益投资占比较低的特点。经过两年的发展,您认为建信理财如何彰显自己的差异化底色?如何承袭建行基因?

谢国旺:在承袭建行基因的同时,我们也在践行对差异化路径的探索。

建行基因是什么?我想借用习总书记在建行成立60周年时作出的重要指示——“增强服务国家建设能力、防范金融风险能力、参与国际竞争能力”这三个能力建设来表达我对建行基因的认知。而田国立董事长提出的“新金融理念”,即是落实总书记批示要求的延展实践。

我们会积极地策应母行普惠金融、住房租赁、金融科技三大战略。首先在资产配置层面,积极投向普惠金融和住房租赁领域的民营和小微供应链、母行“创业者港湾”科创企业的上市及并购、消费金融ABS、住房租赁供应链ABS、住房租赁非标项目等资产;其次是针对相关普惠和租户等客群发行主题产品;第三,跟紧母行步调,持续加大新金融领域的投资力度,重点支持基础设施领域、制造业领域、绿色金融领域等;最后,积极融入母行数字化经营场景,提升数字化经营能力。

通过这一系列主动作为,我们不仅融入并策应了母行,同时也完成了自己的差异化彰显。理财公司不同于市场上其他类型资管机构,一个重要的发展抓手就是把母行资源挖掘得更充分。

建信理财内部有个“硬币论”。硬币的正面是“产品”:一是建立丰富完善的产品货架,加大“固收+”产品开发力度,进一步丰富权益类和混合类等特色化产品体系。优化产品设计,推进产品系列、申赎命名规则、产品业绩展示、差异化定价的优化。二是做好与母行到期产品衔接,保证净值型产品足量供应。三是加强产品创新,探索自动理财、产品质押、有偿赎回等功能开发,打造“惠民鑫”、ESG、养老等特色理财产品,建立良好的市场形象。四是满足客户教育、养老、传承等多样化需求、个性化定制需求,以及全生命周期理财需求。五是科学规划品牌体系,尽快形成清晰的品牌策略,建立起与母行地位相匹配的市场美誉度。

硬币的反面是“资产配置”:一是在非标资产、信用债等高收益资产的拓展能力和配置效率方面,充分借力母行传统优势,积极满足分行资产配置和母行客户综合融资需求。二是加快培育市场化投资能力,聚焦产业结构调整、国内国外双循环、战略新兴产业等经济发展方向,重点拓展债券、股票等标准化资产,逐步布局衍生品、海外资产等类型资产,拓宽资产配置范围。三是协同母行加快存量理财业务整改转型,在有序承接母行存量资产的同时,推动存量客户续作。

硬币的夹层是“风控”。我们一直强调,跟母行“风险要隔离,风控要融合”。具体的做法是,配合母行加快建立集团风控协同体系,母子在资产拓展、尽职调查、风险识别、投后管理等方面紧密配合,把资产审批和风险管控做扎实。

拥抱权益类

证券时报记者:虽然加大权益资产配置是大势所趋,但 “势”显然不是一蹴而就。截至目前,银行理财权益类资产配置占比仍旧偏低,从建信理财自身而言,发展权益类业务主要依靠什么途径,短板在哪里?您觉得随着理财公司的设立,银行理财的投研体系走向更成熟的阶段了吗?

谢国旺:权益类投资是所有资管机构都重点关注的投资品类,因为它有巨大的财富聚集效应。坦白说,目前整个银行理财行业的权益投资都还处在相对初级的阶段,但这也是一个正常的历史发展必经阶段。实质上,在权益投资的基础能力建设,以及整个队伍对市场的认知和管控方面,理财公司都需要时间来打磨。

目前,我们主要通过FOF、MOM形式切入权益类市场,未来会持续加大权益类产品的发行力度,这符合现阶段理财公司的客户、资金量及发展特点,且与理财公司目前的投资能力相匹配。我们自主搭建了投研体系,以大类资产配置为核心,权益、固收、资配为辅,对股票、债券、基金三种标准化资产均搭建了投研框架。权益方面,已覆盖30个中信一级行业中的19个,涵盖消费、制造、周期、TMT、总量五大板块,并覆盖近300只重点个股;固收方面,对宏观经济、利率与利率债、信用债与信用评价形成立体覆盖能力;资产配置方面,已完成权益类公募基金定量评价体系的搭建,运用量化方法对超过1000只权益类公募基金形成跨度达10年的历史评分及产品画像,为FOF、MOM投资提供支撑。

我们在发展权益投资的过程中,也逐步推动建信理财资管生态圈的构筑。截至目前,我们已和50多家资管机构签署了战略合作协议,已开展的合作业务类型涵盖现金管理策略、纯债策略、股债混合策略、FOF策略、权益指数策略、打新策略、定增策略、对冲策略、主动权益策略等。我们也在与其他资管主体的合作中,学习到了对方在经营策略、投资管理、风险控制等方面的先进经验,进而提升投研和风控能力。

以科技引领

证券时报记者:建信理财“自建科技系统”形象鲜明,但资管体系的科技化是个需要持续投入的长期工程。经过两年实战检验,您对建信理财自建的科技系统作何评价,是否达成此前预设的目标?它目前在哪些场景上对业务起到支撑作用,今后如何拓展能力边界?

谢国旺:坦白说,没有超出我的预期,但是符105610981198合我的预期。

资管行业说到底是资管能力的竞争,而资管能力的基石是金融科技能力。两年多前我们毅然选择重建一套完全满足资管业务全流程管理的资管系统,这套系统要具有较高的前瞻性和可扩展性,而不是简单地复用母行系统,一开始就注定了这是一条很艰辛的路。我们内部经常形容自己是在构建边打仗、边修路、边种粮食的“三边工程”。

“科技引领”的意识一直根植在我们的认知里。建信理财还未成立,就开始对标国际一流标准,依托建行公有云环境搭建自己的“大资管家”系统。目前“大资管家”系统一期建设已完成,已上线运行理财产品管理、产品销售、投资交易、信评研究、风险合规、估值核算等功能,可满足理财产品“投前、投中、投后”生命周期的管理需求。二期建设有300多个新增功能正在迭代开发,将逐步落地。

之所以说我们是“三边工程”,是因为随着业务的拓展,我们的科技系统也同步拓展应用场景——就是业务拓展到哪里,我们的系统就相匹配地拓展到哪里。这是我们自建系统目前展现出来的优势,新业务的内生动力,激发了科技能力的边界拓展;而科技能力的拓展,又反过来支持业务需求的实现。在科技的支撑下,我们现在已具备快速贴合市场的能力,能迅速统筹参与热门品种的配置,比如ESG和REITs,我们都是市场上首批参与配置相关产品的。

未来,我们还会持续借力总行。总行有“新一代”核心业务系统作为技术载体,有完善的科技创新体制机制,有建信金科作为科技成果转化试验田,我们会依托总行持续构筑领先的科技实力。

理性看政策

证券时报记者:各家银行现金管理产品存续余额都占据较大比例,现金管理新规会对业务产生什么影响?长期来看,如何留存有低风险偏好、高流动性需求的客户?

谢国旺:对于出台的监管政策,我们坚决拥抱和欢迎,将不折不扣地执行。

我们评估下来认为,现金管理新规给理财公司带来的影响主要是对现金管理类产品的规模进行了总体控制,现金管理类产品规模面临压降,同时与货币基金相比也面临较大竞争压力。现金新规对资产比例、评级、期限的相关要求基本和货币基金一致,但相较货币基金暂无税收减免等优惠政策。

从长远来看,我认为每次监管政策的推出,都有助于行业的规范发展,对我们来说都是一种相对利好。因为建信理财的风控要求更严、合规执行尺度更严、对政策的把握要求更严。我们现在已经制定了整体的压降和整改安排,涉及一些资产估值方法的调整,还有投资范围、杠杆水平、组合久期、集中度的整改。同时,我们在大力研究将现金类产品嵌入消费和支付场景,以满足客户更多元化的需求,提升客户体验。对于留存风险偏好低、流动性要求高的客户,我们也制定了产品端的统筹安排,用短期封闭、定开、最低持有期产品去承接。返回搜狐,查看更多

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